Enron: nejinovativnější firma Ameriky, která inovovala hlavně účetnictví

Enron vyrostl z provozovatele plynovodů v obchodníka s energií, komoditami a deriváty. V roce 2000 vykazoval tržby přes 100 miliard dolarů, byl sedmou největší firmou USA a magazín Fortune ho šest let v řadě vyhlašoval nejinovativnější firmou Ameriky. Akcie v srpnu 2000 stály na vrcholu 90,75 dolaru.

Už od roku 1992 přitom firma používala účetní metodu mark-to-market: budoucí odhadované zisky z dlouholetých kontraktů si mohla zapsat do výsledků hned — bez ohledu na to, jestli kdy skutečně přijdou.

Když se odhady nenaplňovaly, vedení v čele s Jeffem Skillingem a finančním ředitelem Andrewem Fastowem nezvolilo přiznání reality, ale její přebarvení. Fastow vybudoval síť „special purpose entities“ — spřízněných společností s názvy jako LJM nebo Raptors — do kterých Enron odkládal ztrátové aktivum za aktivem a dluh za dluhem, aby se nikdy neobjevily v konsolidovaných výkazech. Některé z nich Fastow sám řídil a osobně na nich vydělával.

Firma fakticky vykazovala zisky, které neexistovaly, a skrývala dluhy, které existovaly až příliš. V srpnu 2001 interně varovala viceprezidentka Sherron Watkins, že Enron „může implodovat ve vlně účetních skandálů“. V říjnu 2001 musel Enron přiznat ztrátu 618 milionů dolarů a snížit vlastní kapitál o 1,2 miliardy; SEC zahájila vyšetřování, pokus o záchrannou fúzi s Dynegy zkrachoval.

2. prosince 2001 vyhlásil Enron bankrot — s aktivy 63,4 miliardy dolarů tehdy největší v americké historii. Akcie spadly z 90 dolarů na centy. Akcionáři během čtyř let přišli zhruba o 74 miliard dolarů, tisíce zaměstnanců o penzijní úspory vázané v akciích firmy.

Systém odměn platil za růst ceny akcií, ne za pravdu. Auditor Arthur Andersen inkasoval od Enronu desítky milionů ročně i za poradenství, takže kontrolor byl zároveň dodavatel — po odsouzení za skartaci dokumentů firma zanikla a s ní 85 000 pracovních míst po celém světě. Banky, analytici i rada ředitelů měli důvody nevidět.

Skilling dostal 24 let (po zkrácení trestu vyšel v roce 2019), zakladatel Kenneth Lay zemřel před vynesením rozsudku, Fastow po dohodě o vině dostal šest let. Kongres v reakci přijal zákon Sarbanes-Oxley, který přepsal pravidla auditu a odpovědnosti managementu.